(1)上集说到项王要把汉王之父太公拖进油锅，被项伯劝止。项王原意只是借此要挟汉王而已，他也知道杀了太公更无法与刘邦周旋了，便将太公牵回，软禁起来。
(2)项王又派使臣向汉王致语道：“天下不安定，就是因为你我两家相持不下。是否让我们比一下武艺以定天下呢？”汉王笑着拒绝道：“我愿斗智，不愿斗力。”
(3)楚使回报项王，项王一听焦躁不已，突然跃上马背，跑出营门，挑选了几十名壮士在前开路，率军驰向涧旁挑战。
(4)汉王见有楚兵驰来，命善射的楼烦，隔涧放箭。只听飕飕几声，一下子就射倒了好几个楚军壮士。项王大吼一声，不顾一切冲到涧前，高呼汉王答话。
(5)楼烦猛见一位披甲持戈的大王，骑在乌椎马，眼似铜铃，须似铁帚，凶悍无比，心中不禁一惊。又听到一声叱咤，好似霹雳，吓得楼烦双手打颤，连退几步，急忙退回垒中回报汉王去了。
(6)汉王听说要他答话，觉得正可以趁此当众揭露项王的罪状，就传令整队出营与项王隔涧对话，项王向汉王大声喝道：“刘邦，你敢亲自与我斗三个回合吗？”
(7)汉王说：“项羽休要逞能，你身负十大罪状还有脸说话吗？”汉王数说了项羽的十大罪状后，指着项王高声斥责说：“我为天下赴义，联合储侯，共诛你这无道逆贼！”
(8)项羽听后气得话也说不出来，用向后一挥，楚阵中冲出无数弓弩手来，一齐对着汉营放箭。箭蔟跃过断涧，防不胜防。汉王的侍卫们急忙拥到汉王身边左遮右拦。
(9)汉王也迅速回马，离开险境，谁知尚未转身，一箭射中右胸，疼痛万分，差一点坠落马下，幸亏左右侍卫奋不顾身上前救护，把马牵转，这才奔回营门。
(10)将佐们上前询问汉王伤情，汉王害怕动摇军心，强忍疼痛隐瞒地说：“贼……贼箭中我脚趾了。”左右侍卫忙扶汉王至榻前安卧，并传来医官，取出箭蔟，敷了疮药，幸好箭伤尚浅，不致伤命。
(11)张良看望汉王，劝汉王强撑伤体在军中巡行一遭，安定军心。汉王挣扎着下了床榻，裹好前胸，乘车在各营垒转了一圈。全军将士见汉王安然，都定下心来，照旧坚守营垒。
(12)汉王勉强巡查了一遍后，觉得疼痛难禁，索性吩咐左右侍卫，悄悄地离开大营，返回成皋养病去了。
(13)项王回营以后，指望汉王一死，军心浮动，就可趁机进攻，谁知探子回报汉王安然巡营，不禁暗暗叹惜，这样进退不得，长此下去，难免粮尽兵疲，一败涂地。他又不时派人打探消息，指望北面战局对楚有利。
(14)再说北面战场上，龙且、周兰领着二十万楚军进入齐地后，派出飞马通知齐王前来会师。田广听说楚军到来，心中欢喜，急忙收集散兵，出高密城相迎。两军在潍水东岸一同安下营寨。
(15)韩信也正率汉军向高密城挺进，沿途听说龙且兵到，知道碰上了劲敌，便向汉王请求调集灌婴、曹参两军共同对付楚军。三员将领聚集后，在潍水西岸扎下营寨，日夜商议破敌之计。
(16)韩信在营前观看对岸楚军动静，遥见对岸军营林立，气势很盛。他对灌曹二将说：“龙且是有名的悍将，只可智取，不可力敌，让我用计擒拿他吧！”曹、灌二将点头称善，韩信传令退军三里，择险立寨，按兵不动。
(17)龙且误以为韩信惧怕楚军威势，便传令渡水进击。左右谋士进谏说：“韩信远道而来，锐气正盛，我军最好暂时坚壁自守，避开锐气。”
(18)龙且听了，摇摇头说：“韩信鄙夫，有何能耐，不过是个受辱跨下的穷小子罢了！我如果不去交战。到后来他粮尽乞降，也显不出我的战功和威风啊！”
(19)副将周兰也不主张出战，进谏说：“将军不可轻视韩信。韩信定三秦，灭魏破赵，如今又横扫齐军，可称智勇双全。望将军三思而行。”
(20)龙且满不在乎地嘲笑说：“韩信所遇战将全是庸才，所以才侥幸成功。今天碰到我，他的脑袋是保不住了！”随即派了个头目渡过潍水，投递战书。韩信暗暗高兴，立即在原书后面批了“来日决战”四字。
(21)楚使走后，韩信命都将傅宽办齐了百十余只布袋，授以密计道：“黄昏后，将布袋贮满泥沙，阻塞潍水上流。明日楚军过河时，我传发号炮，高树红旗，你迅速捞起沙袋，让河水奔腾而下。”
(22)韩信又传令众将说：“明日交战后，须看红旗为号，红旗树起，即全力歼敌，擒斩龙且、周兰，便在此举！”他在潍水两岸布伏了汉军主力，时机一到，就一齐出击。
(23)次日清晨，韩信亲自带领数名裨将，来到潍水边上。潍水本来相当深广，不能徙涉，因为傅宽在上流壅住水流，水势陡减，韩信能够率军来到东岸，布成阵势。此时，龙且也率楚军到来，两军列阵交战。
(24)龙且满不在乎地举刀向韩信砍来，韩信并不迎战，却退入阵旗内，又从阵内杀出数名汉将敌住龙且。杀了一、二十个回合，未分胜负，周兰也来参战，汉将等渐渐退却。
(25)韩信率军仍向潍水奔回，龙且大笑道：“我原说韩信不堪一击吧！”说完，飞马追击韩信，周兰等从后相随。来到潍水，汉军都涉水向河西去了。
(26)龙且追得兴起，也跟着汉军跃马西渡。周兰瞧见潍水突然变浅，不禁动疑，赶紧向前劝阻，无奈龙且转眼已达西岸，周兰只得随着向河西渡去，紧跟着渡河的只有数千骑兵。
(27)这时，猛听得西岸一声炮响，上流的水如同猛兽似地咆哮而来，潍水刹时间就增高了几尺，水中的楚兵全被冲倒淹死，东岸的楚军吓得张口结舌，遥望着被大江隔断在西岸的楚将，无法增援。
(28)龙且的二、三千骑兵刚一登岸，就被汹涌的水流切断了退路。此时布伏在西岸的数万汉军分作三路在曹参、灌婴、韩信的率领下向着楚军猛扑过来。
(29)惊恐万状的楚军已经无心作战，逃命的逃命，投降的投降。龙且、周兰左冲右突，杀得浑身血污，渐渐精疲力尽。汉军却在中军红旗的指挥下，越战越勇。
(30)战不多时，周兰被汉将生擒过去。龙且越发心慌意乱，受伤多处，被汉军斩落马下。
(31)东岸的楚军见主帅已死，人人象没头的苍蝇一样，二十万人马在汉军的追击下，统统逃散。齐王广本来已是惊弓之鸟，此时更是只顾得逃命了。他逃到城阳附近被汉军追上捉住，即被韩信下令处斩。
(32)不久，灌婴和曹参分别荡平了博阳、胶东等地，彻底消灭了齐军的残余力量。韩信将平齐的捷报飞报汉王，汉王大喜，派张良赴齐封韩信为齐王，同时命令韩信迅速回师夹击项王。
(33)韩信智斩龙且，平定齐地的消息，如同晴天霹雳，使阳城中的项王震惊不已。稍后，他派谋臣武涉去齐地劝说韩信叛汉助楚，企图离间汉王君臣关系，也遭拒绝。
(34)至此，楚军前有汉王，后有韩信、彭越，粮食也将耗尽，局面十分严重。
(35)这时，汉王与张良、陈平等谋臣也正焦急地期待着韩信、彭越的援军会师攻击项羽，同时在军事上也加紧了部署，他加封莫布为淮南王，并命令莫布进攻九江，切断楚军的退路。
(36)汉王又命令彭越再次侵入梁地，切断楚军粮道，在侧翼和后方对楚军实施了战略包围。
(37)汉王又听从谋臣陈平的计策，派侯公去楚营谈判言和。他利用项羽进退维谷的处境，逼迫项羽答应了送回太公、吕后的言和条件。
(38)汉王四年九月，楚汉两国议定和约。项王如约送还了太公和吕后。楚汉以阳东南二十里外的鸿沟为国界，沟东属楚，沟西属汉。践约后的第二天，项王拔营东归。
(39)汉王按张良、陈平的计谋，将太公和吕后送回关中后方，就撕毁和约，出兵东征。他再次派出急使命令韩信、彭越，从侧翼夹击楚军。
(40)汉王亲自率领汉军追击楚军，在固陵附近追上楚兵。汉王择险安营，打算等韩信、彭越两路人马会齐后，再向楚军展开攻势。
(41)项王探知汉王背约东征，恨得咬牙切齿，决定乘汉军立足未稳，猛然回军袭击。在汉军到达固陵的那天夜晚，项王一马当先，驱动楚军向汉营猛冲过来。
(42)汉王急忙率军交战。项王拍动乌椎马，挺戟当先，直奔汉军帅旗方向，寻杀汉王。汉将急忙上前阻截，项王飞舞长戟，勇不可挡，围攻项王的众将，不是死于戟下，就是身负重伤。
(43)汉将纷纷倒退，楚军趁势掩杀过来。汉王心中惧怕，拍马逃回军营。汉军见主帅退逃，也向大营逃去。楚军趁势大砍大杀了一阵，汉军损失了数千人马。汉王遭到挫败，坐在大帐中一筹莫展。张良进计说：“我军虽败，并不值得忧虑，而韩信、彭越两路军马未来，倒是值得重视的事。二人立有大功，理应重加商封，赏罚分明，才能人心合一，灭楚大业就指日可待了。
(44)汉王依允，派使臣将阳以北境直至谷城，加封给彭越，将陈以东直至东海，加封给韩信。二人深感汉王宽容大度，果然立即起兵夹击项王，并与九江的莫布军迅速会合，追杀楚军。
(45)项王自从固陵一仗获胜以后，继续引军东退，为防止汉军的袭击，步步为营，慢慢后退。好容易到了垓下，扎营未定，就听得后面的喊杀声震得山鸣谷应！项王登高西望，只见汉军扬起的尘土遮掩了半边天空。
(46)项王仰天长叹道：“我悔不该在鸿门宴上放走刘邦，招致今日之危！”他决心凭着自己的勇力及十万楚兵，再与刘邦决一死战。
(47)汉王已会齐三路三十余万兵马，由韩信总督。韩信素知项王骁勇无比，汉营中无人能与他匹敌，唯有用智才能困死项王。韩信仔细察看了垓下一带的地形，经过周密思考，定下了十面埋伏之计。
(48)韩信重新将各路大军分成十队，各派统将带领，分头埋伏，回环接应，然后请汉王坐镇中军大营，这才亲自率领三万军马来到楚营挑战。
(49)项王乃有勇无谋之辈，他听说韩信亲自率军挑战，恨不得一戟将韩信的心窝戳穿，立即跨马冲出，直奔韩信。
(50)楚兵十万精锐也一齐出营，紧跟着项王，奋勇向前。
(51)两军相接，混战了一阵后，韩信逐渐后退。项王横戟一挥，楚军齐声呐喊着，追杀过来。韩信引着汉军，且战且走，引诱项王进入埋伏圈内。
(52)项王莽莽撞撞追了好几里，就完全进入了汉军的埋伏圈。韩信一见项王中计，立即鸣炮。为了在炮声中杀出了第一路伏兵。
(53)项王全不畏怯，楚军也不甘示弱，第一路伏兵与楚军斗多时，才又逐渐败退下去。项王见韩信还在不远处指挥汉军退却，急忙引军向韩信冲去。
(54)韩信迅速退走，项王追不多时，又响起一声号炮，又有一路伏兵杀出。汉军让过韩信截住项王，两军格斗厮杀多时，各有伤亡。项王杀得性起，奋起神威，左砍右杀，楚军将士亦都拼命向前。
(55)第二路伏兵低敌不住，又败退下去。项王指着韩信的帅旗猛叫一声“追”，就纵马奔去，楚军也高呼着：“别让韩信逃走呀！”杀声震天，山谷回响。
(56)项羽正在前追赶，号炮又起，第三路伏兵呐喊着向楚军包抄杀来。楚军奋力交战，汉军的第三路伏兵与楚军厮杀一个多时辰，又渐渐退走。
(57)楚军十万精锐，自辰时追杀韩信，冲破三重伏兵的截杀，血战了好几个时辰，已感到又累又乏了，但韩信又老是在前面时隐时现，项羽一心要追杀韩信，带领着楚军步步深入到深山丛林中。
(58)楚军杀退了一重又一重伏兵，杀得第八路伏兵时，已伤亡三四万人马，将领也伤亡近半，即使项王本人也困乏得气喘吁吁，不打算再追击汉军了。
(59)项王刚想退却，只见韩信挥动红旗，山林中号炮连响，震破长空，十面埋伏一齐杀出，都向项王马前围来。身疲力竭的五六万楚军，只得挣扎着招架汉军。
(60)项王后悔不已，只得令锺离昧，季布等战将断后，自己抖擞精神，带紧马缰，当先开路，率领楚军，强行突围。
(61)项王的骁勇，一向威震汉军，所以即使今日兵败被围，长戟所指之处，仍使汉军畏惧而不敢长久交锋。只见项王乘着乌骓马，率领着楚军向着来路狂冲回去。
(62)汉军只得避开项王的长戟，闪出一条路来。项王踏着血路，败回垓下大营。
(63)自从项王起兵以来，向未遇到这样的恶战，遭受这样的挫败。这次中了韩信的十面埋伏计，楚军十万精锐，损失大半。面对着两三万残兵，项王愁恨交加，心痛不已。
(64)项王的宠妃虞姬是个才貌双全的女子，项王南征北战，她也形影不离。今日她将项王引入帐中，见项王精神仓惶，形容萎顿，心中很觉惊异，委婉地问起战争状况。
(65)项王闷闷不乐地说：“败了败了，我出兵以来，从未遇此恶战，亦从未遭此挫败！”虞姬宽慰项王说：“胜败乃兵家常事，望大王不必过于忧劳。”她传令准备酒肴，劝项王振军再战败中求胜。
(66)刚饮了三五杯酒，探马惊慌地进帐报告：“韩信调兵遣将，已将大营围得水泄不通。”酒入愁肠的项王，烦闷地挥挥手说：“你去传令将士，小心坚守，待我明日再决一战吧。”
(67)探马走后，项王索性开怀畅饮，借酒消愁，不觉醉眼朦胧，昏昏睡去。虞姬令人将项王扶入寝帐，她坐守在项王榻边，心中亦是愁肠难禁。
(68)一会儿，她耳边似乎听得凄风飒飒，又觉得车驰马骤，鬼哭神嚎。种种声浪，催人断肠。时已二更虞姬走出帐外，想借散步来安宁心神，也顺便察查一下营中动静，以分担项王忧愁。
(69)帐外，秋风阵阵，寒气袭人。随着秋风又送来一曲隐隐约约的楚歌，如泣如诉，悲切凄凉：“九月深秋孤雁飞啊，背乡离井为了谁啊……老母依门终日望啊，粮尽援绝胡不归……”
(70)楚营将士听着楚歌，禁不住悲怀戚戚，涕泪荧荧，虞姬也不由为之泣下。她正凝神细听，忽然几个更夫敲着更梆缓缓走来，一个说：“你们听：汉营里怎么传来咱们家乡的歌呢？”哪知这正是张良的动摇楚军之计。
(71)更夫们边走边议论：“想必是汉军已经攻陷楚地，招募了咱们家乡的兵了。”“如今被困垓下，原来还指望救兵，这样不就彻底绝望了吗？看咱们大王还有什么主意？”“嘿！看来大王爷也只得借酒消愁了。”……
(72)他们又走了几步，忽然有个年长的说：“大王忠言逆耳，才招来今日之危，总这么下去，咱们即使不被打死，也会困死，倒不如趁早逃命吧！”众人齐口称好，悄悄向暗处逃去，隐没在黑暗之中。
(73)虞姬见军心涣散，惊惧异常。她气喘吁吁地奔到项王榻前，报告了刚才发生的变故。项王不觉一怔，难道军情恶化得这样快吗？他急忙起身，与虞姬一同来到帐外。
(74)项王侧耳细听，果然从汉营送来阵阵楚歌，便诧异地虞姬说：“难道汉王果真尽得楚地了，为何汉营中有许多楚人呢？”正值此际，亲兵急速来项王禀告：“军中传说汉王尽得楚地，将士们已逃散大半了！”
(75)项王惊骇万分，返身走入军营，打算传召众将商讨决策，突然又有亲兵入帐告急说：“将士们听得四面楚歌，都说再跟随大王就无回乡的指望，除八百亲兵外全部逃走，锺离昧、季布、项伯等将军也全弃营而逃。”
(76)项王听后惊得半晌说不出话来，继而，猛地长叹一声：“大势去矣！”虞姬在旁早已满腔酸楚，泪如雨下。项王也明白诀别即在眼前，他神情凄伤地吩咐亲兵摆酒。
(77)饮酒之间，虞姬强作笑颜，为项王舞剑助兴。昏暗的灯光，被钻入军帐的秋风吹得晃晃忽忽，舞了一会儿，虞姬实在舞不下去了，就收剑来到项王桌旁。
(78)项王慨然执住虞姬的手，悲痛地作歌：“力拔山兮气盖世！时不利兮骓不逝！骓不逝兮可奈何！虞兮虞兮奈若何！”虞姬潸潸泪下，从未流过眼泪的项王也热泪盈眶。左右皆泣，莫能仰视。
(79)营中传来五鼓更声，项王拉住虞姬的手说：“天将明亮，我当冒死突围，卿将奈何？”虞姬喘着气说：“我与大王生死相随，宁死也不受辱于汉军，愿大王前途保重。”说完，趁项王不备，拔出项王的佩剑自刎而亡。
(80)项王来不及相救，抚摸着虞姬的尸体痛苦了一场。然后，命侍从掘地成坑，埋葬了虞姬。虞姬自刎的故事一直传扬至今，有人谱入词曲，曲名即为“虞美人”。
(81)项王收泪上马，乘着天色未明，带了八百骑亲兵，向南冲去。汉兵得知，急忙去报告韩信。
(82)韩信急令灌婴率领五千兵马，去追项王，继而又命樊哙在高岗之上挥动红旗，调动各路人马，包围楚军。
(83)项羽冲破了灌婴等汉军的包围，继续向东南方向疾驰。经过这场血战，楚军又损失了六七百人。项王率领着百余楚骑来到淮水边，在岸边寻觅到几只小船，急急忙忙渡水东去。
(84)上岸之后，百余飞骑继续向南疾驰。来到阴陵地界，前面出现了岔路，项王瞧见田间有个老农，打马上前相问。老农认出项王，痛恨项王无道，故意指向西方。项王信以为真，策马疾驰而去。
(85)他们迎着凛冽的寒风，又奔跑了好几里，只听得流水哗哗，前面出现了一个大湖，挡住去路。项王才知受了骗，慌忙折回原处，重新东行。
(86)经过这番往返波折，耗费了许多时间，被灌婴等汉将追及，一阵厮杀，楚军又丧失了百余骑。项王力敌众将，全无惧色，谁知各路汉军愈围愈多，项王不敢恋战，急急向南夺路而逃。亲兵陆续跟上，已是寥寥无几。
(87)到了东城，项王回头一看只剩二十八骑跟随在后，而四面的金鼓声、呐喊声却越来越近。项王自知难以逃脱，将队伍带到一个小山冈上摆成园阵，准备拼死一战。项王感慨地说：“天意亡我！我以死决战！定要使你们突围。”
(88)此时，汉军云集如麻，将小山冈围得水泄不通。项王将二十八骑摆成圆形，杀下山去，经过一阵激战，汉军被杀有二百余人，楚军却只亡二人。
(89)项王杀透重围，驰马来到乌江。正值乌江亭长将船只停泊在岸旁，他劝项王赶快渡江。项王悲痛万分，惨笑着说：“我与江东八千子弟西征，至今全部丧尽，唯我独存，即使江东父老怜悯我，我还有什么脸见他们呢？”
(90)后面尘土飞起，项王料知追兵到了，便对亭长说道：“我知道您是厚道人，对您无以为报，这匹乌骓马随我征战多年，日行千里，临阵无敌，我不忍心让他陪着我死，就送给你吧！”亭长长拜相谢，牵马过江去了。
(91)项王即命二十六名骑士下马步行，各持短刀，转身迎战汉兵。汉兵蜂涌而来，项王鼓勇再战。他们一连拼倒了一百多名汉兵，项羽也受了十多处伤。此时，有几个汉将驰马而来，项王认得其中一人名叫吕马童。
(92)项王说：“我听说汉王出过赏格，谁能得到我的首级，赐千金，封万户侯。今天，我就将这个人情送给你吧。”
(93)项王说完，拔剑自刎，终年三十一岁。后人对于项王的失败，曾有这样的诗句相评：“不修仁政枉谈兵，天道如何当力争，隔岸故乡归不得，十年空负拔山名。”项王死后，汉将迅速攻下了楚地。
(94)长达五年的楚汉战争结束了，重视民心的刘邦赢得了最后的胜利。公元前206年刘邦登位称帝建立了强大的西汉王朝。
